安永发布2021年一季度全球IPO趋势报告:市场流动性推动IPO市场创历史新高

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来源:安永EY

  • 全球IPO交易量按年上升85%,筹资额大幅增长271%
  • 特殊目的收购公司的IPO活动较2020年全年活跃
  • 2021年第一季度是二十年来表现最佳的第一季度

2021年到目前为止市场气氛活跃,按交易数量和筹资额计算,表现为近二十年来同期最出色的第一季度。虽然传统上第一季度市况较为淡静,然而今年第一季度却打破传统,成交十分活跃。不但传统IPO市场交投活跃,特殊目的收购公司(SPAC)的IPO也创新高,其交易数量及筹资额于第一季度均较2020年全年为高。第一季度全球IPO市场共有430宗交易,筹资额为1,056亿美元,分别同比增长85%和271%。

新冠疫情下的“新常态”刺激市场流动性并带来新机遇,促进IPO市场气氛持续上扬。与此同时,投机性交易与向大众(包括较年轻一代)开放的非机构性投资平台的渐趋普及,使投资较以往更为便利。展望未来,由于担心市场即将面临调整,投资者情绪保持审慎并会继续利用现有的流动性以获取投资回报。

美洲区市场于第一季度保持韧性,共有121宗交易,筹资总额达452亿美元。整体而言,美洲区交易所的交易量和筹资额均为二十多年来最高。亚太区的IPO筹资额为二十年来最高,共有200宗IPO,筹资总额为343亿美元。欧洲、中东、印度及非洲(EMEIA)区于2021年第一季度由2020年淡静的市场气氛中复苏,录得109宗IPO,筹资总额为261亿美元。

从行业来看,科技行业于2021年第一季度势头仍然强劲,以111宗IPO及461亿美元筹资额位居首位。医疗保健行业排第二,录得78宗IPO,筹资总额为140亿美元。按交易数量计算,工业品行业排第三,共有57宗交易,筹资总额为63亿美元。

市场流动性充斥市场,使全球IPO交易数量和筹资额均为二十年来新高,然而,很多不确定因素仍然存在,可能导致市场波动和影响IPO市场。这些因素包括:疫苗接种计划较预期为慢,以及持续的疫情阻碍任何实质的经济复苏;监管流程的收紧导致IPO申请放缓以及企业撤回上市申请;银行减少杠杆导致资本市场风险增加等。企业需要在IPO市场机遇仍然开放的情况下做好上市准备。

2021年第一季度美洲区的IPO市场交易数量和筹资额均创历史新高

2021年第一季度,美洲区的IPO交易数量大幅上升218%(共有121宗 IPO),是去年第一季度的三倍以上。筹资额亦录得比预期更强劲的走势,达到452亿美元,较去年同期跃升446%,为历史新高。医疗保健行业仍然主导该区的IPO交易量,共有44宗交易,筹资87亿美元。科技行业的筹资额则为第一,筹得214亿美元,共有33宗交易。

与全球市场相若,美国IPO市场在第一季度通常会放缓。然而,由于2021年第一季度受惠于从2020年延续的交易以及发行商利用科技公司带领的高估值,美国该季度共有99宗IPO,筹资411亿美元。SPAC IPO活动的爆发延续到2021年,今年第一季度的交易数量已经打破2020年全年的纪录。尽管美国交易所传统IPO的交易数量于今年第一季度也大幅上升,SPAC IPO数量仍然是传统IPO的三倍。于2021年第一季度,美国共有300宗SPAC IPO,筹资额达934亿美元。

亚太区IPO市场胜过预期,势头仍然向好

今年第一季度,亚太区IPO活动占全球总数近半 (47%)。该区该季度共有200宗交易,筹资额343亿美元,是二十年来第一季度筹资额之冠,打破了2010年第一季度的纪录。就行业而言,科技行业不论在交易数量和筹资额方面,都超越其他行业,共有51宗交易,筹资177亿美元。

这是新一年第一季度,亦是美国新总统上任第一年,由新的团队处理中美关系。此外,踏入新冠疫情的第二年,市场既有乐观情绪,也同时充斥着不确定性,这可能对2021年亚太区IPO市场造成波动。亚太区的企业需要在这种充满挑战的环境下保持韧性,才能成功上市。

大中华区的强劲IPO势头反映其经济正增长。尽管中国监管机构实施新的IPO审查流程,大中华区的交易数量和筹资额仍分别同比上升51%(共133宗)和121%(289亿美元)。

在大中华区,预计中国内地全面实施IPO注册制将对资本市场带来正面影响。注册制是中国资本市场最重大的改革之一,措施将助力市场长远地持续发展,加上退市机制和新发布的IPO审批流程,预计中国内地上市公司的质量将日渐优化。

在香港,随着全球各国的经济体逐渐重拾正轨,加上中概股持续到港交所进行第二上市,香港的IPO活动预计仍然会保持活跃。

在经济复苏和市场充裕的流动性推动下,2021年第一季度的 IPO活动保持强劲。IPO审批流程收紧或为A股上市活动带来一定程度影响,但国家的’十四五’规划也利好相关重点行业企业的上市。在香港,中概股回归将推升IPO数量。虽然预计今年的资本市场的波动性将会加大,但我们认为2021年仍将是大中华区IPO的大年。

EMEIA第一季度的IPO市场较活跃、乐观及出现更多独角兽公司

2021年第一季度,EMEIA区承接2020年第四季度的势头,开局良好。区内持续增长的IPO活动源于高估值、低波动性及对经济逐渐重启的信心。总体而言,该区共有109宗IPO,同同比上升179%。筹资额为261亿美元,按年上升646%。

尽管新冠疫情带来限制,欧洲市场仍然保持韧性,投资者的投资情绪有所改善。欧洲的IPO活动于2021年第一季度重拾升轨,交易数量上升了315%(共83宗),筹资额增加了1,814%(231亿美元)。在英国,投资者仍然有意投资,企业亦充分利用因疫情而加速的增长与市场的高流动性。英国于首季度共有17宗IPO交易,共筹资75亿美元,分别增加467%和 1,031%。

2021年第二季度展望:不确定性或加大市场波动,触发“完美风暴”

虽然市场情绪倾向正面,不确定性因素将加强,造成市场波动。全球各国的新冠疫情仍可能会反弹,加上各国疫苗接种进度不一、地缘政治风险、通胀、利率及全球金融市场抵御震荡能力等都可能是完美风暴的触发点。不管企业决定进行传统的IPO活动、SPAC或直接上市,准备充足、身处热门行业及具有适当投资故事的企业应该马上行动,抓住仍然开放的交易机遇。

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